在台灣買股票時，常會看到「上市股」、「上櫃股」與「興櫃股」等不同稱呼。它們都是在公開市場交易的公司股票，但掛牌條件、交易方式與資訊揭露程度不盡相同，對應的風險也有差異。了解這三種市場的特性，能幫助你在挑選標的時，先知道自己面對的是什麼樣的交易環境。
上市股票：規模較大、條件較嚴格
上市股票在證券交易所掛牌交易，通常是設立時間較久、資本額與獲利條件達到一定門檻的公司。由於掛牌條件相對嚴格，公司資訊揭露也較完整，整體來說流動性較高，是多數投資人最常接觸的市場。台股加權指數就是以上市股票為主要成分。
上櫃股票：中小型與成長型公司較多
上櫃股票在櫃檯買賣中心交易，掛牌條件相對上市寬鬆，許多中小型或正在成長中的公司會先選擇上櫃。上櫃股票的交易方式與上市股票大致相同，同樣採集中撮合，但部分個股的成交量較少，價格波動可能較大。有些公司在規模擴大後，也會再申請轉為上市。
興櫃股票：準備上市櫃前的過渡市場
興櫃市場是公司申請上市櫃前的預備市場，讓公司先在公開市場累積交易紀錄。興櫃股票的交易制度與上市櫃不同，主要透過推薦證券商報價，且沒有一般的漲跌幅限制，單日價格可能大幅變動。加上部分興櫃公司規模小、成交量低，買賣時可能出現想賣卻賣不掉的情況。
三種市場的比較重點
- 掛牌條件：上市最嚴格，上櫃次之，興櫃最寬鬆。
- 交易方式：上市與上櫃採集中撮合；興櫃以推薦證券商報價為主。
- 價格波動：興櫃沒有一般漲跌幅限制，波動風險最高。
- 流動性：通常上市較佳，上櫃與興櫃個股差異大。
- 適合對象：興櫃風險較高，較適合有經驗、能承受波動的投資人。
投資前的提醒
不論哪個市場，挑選股票時都應檢視公司的財務報表、營運狀況與產業前景，並留意成交量是否足夠。興櫃公司雖然可能具備成長潛力，但資訊透明度與流動性風險也較高，投入前更應審慎評估，並控制資金比重。實際交易規則以交易所與櫃買中心公告為準。
從公司成長路徑理解三個市場
可以把這三個市場想像成公司成長的不同階段。許多公司在規模尚小時，先登錄興櫃，讓市場認識公司並累積交易紀錄；等營運規模與獲利達到條件後，再申請上櫃或上市。也有公司在上櫃一段時間、規模擴大後轉申請上市。因此，同一家公司在不同時期，可能出現在不同的市場中。
這也代表，興櫃公司常處於發展初期，未來可能快速成長，也可能面臨營運不穩定的情況。投資人若關注這類公司，除了閱讀公司揭露的資訊，也可以觀察其營收變化、產品進度與資金狀況，並理解興櫃股票價格可能在單日出現大幅波動。
另外，部分股票會因財務或營運問題被列為全額交割股或變更交易方式，交易限制也會與一般股票不同，買進前可先確認股票的交易狀態。
常見問題
問：上櫃股票比上市股票風險高嗎？
答：不能一概而論。上櫃公司中也有體質穩健的企業，但平均而言規模較小、成交量較低，波動可能較大，仍需逐一評估個別公司。
問：買興櫃股票需要另外開戶嗎？
答：一般證券帳戶多可交易興櫃股票，但部分券商會要求簽署風險預告書，實際流程以券商規定為準。
問：外國公司也能在台灣上市櫃嗎？
答：可以，部分外國企業會在台灣掛牌，交易方式與本國股票類似，但公司所在地的法規與資訊揭露可能不同，投資前應多加了解。
本文內容僅供一般財經知識參考，不構成任何投資建議。投資有風險，請依自身財務狀況審慎評估，必要時諮詢合格的專業人士。
